棉价还能疯多久？

　　昨日期货市场数据

　　

2月17日，整个商品市场总成交金额为8256.69亿，较上一交易日增加472.14亿，其中金属板块增加290.64亿，能源化工板块减少179.09亿，农产品(000061)板块增加360.59亿;整个商品市场总持仓金额为631.78亿，较上一交易日增加10.48亿，其中金属板块增加1.30亿，能源化工板块减少0.50亿，农产品板块增加9.67亿;当日商品市场净流入8.14亿，其中金属板块流入1.45亿，能源化工板块流出1.15亿，农产品板块流入7.84亿;商品期市活跃度为13.07，较上一交易日增加0.54;股指期货总成交金额为1971.52亿，较上一交易日减少2.14亿;股指期货总持仓金额为54.58亿，较上一交易日减少2.57亿;股指期货市场流出2.64亿;股指期货活跃度为36.12，较上一交易日增加1.58。

　　国际期市点评

　　市场 品种 单位 收盘价 涨跌幅(%) 涨跌 点评

　　LME 综合铜 美元/吨 9787 -0.64 -63 库存大幅攀升压制盘面走势

　　LME 综合铝 美元/吨 2500 -0.36 -9 缺乏有效提振期价走势低迷

　　LME 综合锌 美元/吨 2489 -0.2 -5.5 市场质疑全球经济复苏持续性

　　LME 综合铅 美元/吨 2594 -0.23 -6 价格高企打压需求效应利空

　　LME 综合锡 美元/吨 31600 -2.47 -850 忧虑新兴经济体经济增长前景受制

　　LME 综合镍 美元/吨 28400 -1.15 -330 投资人忧心通胀令市场走势承压

　　CBOT 黄豆连续 美分/蒲式耳 1371.75 0.42 5.75 中国旱情恐将削减产量消息利多

　　CBOT 玉米连续 美分/蒲式耳 694.75 0.63 4.35 持续低供给忧虑支撑震荡走高

　　NYMEX 原油连续 美元/桶 84.7 -0.34 -0.29 盘中美元走高令油价冲高回落

　　NYCE 棉花连续 美分/磅 204.02 3.55 7 现货大量买盘助推期价大幅上扬

　　CSCE 糖11连续 美分/磅 28.96 -0.41 -0.12 获利回吐及商业卖盘拖累下滑

　　COMEX 黄金连续 美元/盎司 1379.4 0.31 4.3 中东紧张局势支撑金价小幅收涨

　　TOCOM 橡胶连续 日元/公斤 523.9 2.48 12.7 供应忧虑持续利多期价走势强劲

　　美元指数 点 78.3 0.06 0.05 有关德国商业银行担忧影响

　　棉价还能疯多久?

　　在周边商品纷纷步入增仓回调或高位宽幅震荡之际，棉花市场尤其是美棉仍高举上涨大旗。棉市疯劲从何而来，还能“疯”多久?

　　这个问题的答案首先取决于外盘表现。从目前看，外盘上涨仍看不到尽头，一旦其涨势阶段性止步，将有望成为终结疯狂棉市的导火索。基于对国际基本面的强烈看好，尤其是美棉本年度还剩下5个多月，年度棉花出口签约任务已基本完成，且新年度未播种棉花已签约销售超过60万吨，2011年美国棉花种植面积增加可能要补充创1925年以来低点的期末库存，印度棉产量可能不及预期、出口额难以调增等等，都对美棉形成基本面的持续利多支撑;同时，从资金面角度，美棉3、5、7月合约均存在资金逼仓嫌疑，而同时在3月合约交割临近，大量看涨期权到期情况下，期权卖方被迫入市做多也助长了行情的走高，新年度的12月合约由于来自中国等国家签约2011/2012年度棉花积极，商业买盘踊跃，也没有下探的理由。因此可以说，ICE期棉涨势何时终结，就是棉花偃旗息鼓之时。

　　其次从背后制约的根本因素来看，仍要密切关注中国动向。2011年1月下旬，国内期棉突破3万元关口之后，再次进入了跟风外盘行情当中，直至目前，逼近3.5万元关口，但期间现货始终维持平稳或略有上涨，近期现货市场价格的跟风并未得到成交量的配合，期现倒挂仍趋严重，另外从实际的供应形势来看，目前过度集中的中间环节囤棉现象，进口棉自去年12月份开始集中到港现象等，都似乎在对行情发动起掣肘作用，这也让我们对年度后期的资源供应情况逐步下调紧张预期。

　　目前，国际市场已对中国等国家纺织用棉需求过度炒作，一旦后期供应没有预期紧张，同时鉴于历史上逼仓往往不欢而散，嗅觉灵敏的资金将随时做好获利了结准备，从而终结此轮棉花的疯狂格局。值得注意的是，17日国内商品期货多个品种技术量能指标都有调整迹象，再加上基本面均陷入利多真空期的分析，外围商品有自此进入一轮中级调整的可能，综合影响下，不排除棉价疯狂势头在短期内提前终的结的可能。