加拿大加息至2.5%，近3年来首次！警告可能还加
一如外界预期，加拿大央行今日将隔夜利率目标上调 25 个基点至 2.5%，这是近一年来维持利率后的首次调整，也是自2023年以来首次加息。
央行在新闻稿中表示，自 7 月《货币政策报告》发布以来，尽管能源价格上涨，全球经济活动仍保持韧性。
美国经济在消费者支出和人工智能相关投资的支持下，继续强劲增长。欧元区经济增长保持韧性，且增长基础广泛。
鉴于全球经济持续展现韧性，央行将 2026 年全球 GDP 增长预测小幅上调至 3.1%，而 2027 年和 2028 年的增长预测均维持 7 月预测的 3.2% 不变。
自 7 月以来，全球金融条件收紧。发达经济体的主权债券收益率上升。由于人工智能行业前景存在不确定性，股票和信贷市场出现波动。加元曾因美元走强而有所贬值，但此后已回升至 1 加元兑约 71 美分，与 7 月报告中的假设一致。
加拿大经济增长在年中有所加快。第二季度 GDP 增长率为 3.3%，近期指标显示，第三季度增长率约为 2%。这一表现强于 7 月报告的预期。尽管人口增长缓慢，消费者支出仍然稳健。
企业投资反弹，反映了油气行业的活动以及机械设备支出的增加。尽管受美国关税影响的行业持续疲弱，但在美国需求强劲、能源产量增加，以及越来越多迹象显示企业正适应不断变化的贸易环境的推动下，出口整体走强。
失业率已连续数月保持在 6.5% 左右。多项指标继续显示，经济中仍存在一定程度的供给过剩。
由于美国新加征关税，预计经济增长将在 2026 年第四季度放缓，随后于 2027 年再度加快。企业投资、出口和财政措施将支持这一回升。预计消费增长将放缓，住房市场将继续相对疲弱。
央行表示，预计加拿大经济将在 2026 年增长 1%，2027 年和 2028 年均增长 2%。这一整体增长预测略强于 7 月报告。该预测仍面临相当大的不确定性，尤其是在加美贸易关系方面。
由于油价持续高企，CPI 通胀率自 4 月以来一直在 3% 左右，预计到年底将升至约 3.5%。剔除汽油后，9 月通胀率为 2.2%，各项核心通胀指标仍接近 2%。但成本压力正在累积，高燃油价格推高了生产和运输成本。进口工业和电子产品投入品的价格也有所上涨。迄今为止，企业大多自行消化了投入成本的上涨，但央行调查显示，未来一年成本向售价的传导将增加。家庭和企业的短期通胀预期已经上升，而长期通胀预期仍保持稳定。
中东冲突现已进入第 8 个月，尚无明确的解决路径。能源价格将在更长时间内维持高位，加上成本向售价的传导增加，使预测中的通胀更为持久。预计 2027 年 CPI 通胀率平均为 3%，比 7 月预测高出 1 个百分点，随后在 2028 年年中降至 2%。这一预测的主要不确定性来自中东局势的发展，以及企业对成本压力的应对方式。
央行表示，与 7 月报告相比，目前展望中的通胀水平更高、持续时间更长。今年经济增长已加快，预计还将进一步回升。在此背景下，央行管理委员会决定上调政策利率，以降低能源价格持续高企向其他商品和服务价格广泛传导的风险。可能仍有必要进一步上调政策利率，但鉴于存在不确定性，管理委员会同意谨慎行事。
加拿大央行下一次公布隔夜利率目标的日期为 2026 年 12 月 9 日。
