加拿大房贷利率纾困期告终 未来恐有5次加息

加拿大房地产市场的复苏刚刚起步，却已面临新的阻力。通胀上升和信贷需求增加，令市场普遍预计未来将有 5 次加息。

BMO 资本市场当天向投资者表示，目前预期的 5 次加息或许有些过头，但同时警告称，加息在所难免，本轮房贷利率纾困已告一段落。

投资者预计利率将大幅上升

加息压力显而易见。加拿大 CPI 年增速目前为 3.0%，已触及加拿大央行的容忍上限。债券收益率随之上升，近 5 天内 5 年期国债收益率上涨了 10 个基点，过去 3 个月累计上涨 51 个基点。不过，目前消费者的借贷成本还未体现出明显变化。专家预计未来几周借款成本也会陆续上升。

市场目前预计，2.25% 的隔夜利率还将上调 125 个基点，即 1.25 个百分点，意味着到 2027 年底隔夜利率将达到 3.5%。更高的利率对加拿大房地产市场来说并非好消息，毕竟过去几年市场基本处于停滞状态，尤其是房价依然让普通家庭难以企及。

加拿大楼市复苏乏力，成交量仍低迷

虽然加拿大各地楼市在房价上表现分化，但成交量普遍低迷。最新数据显示，成交量略低于去年同期，一些经济学家认为市场已触底。尽管如此，成交量触底并不意味着复苏很快到来。

BMO 高级经济学家 Robert Kavcic 表示：“今年夏天，加拿大房地产市场保持稳定，全国层面整体依然平衡。成交量和房价在受冲击最严重的市场仍在探底，但复苏将会十分平缓，目前也缺乏推动房市强劲反弹的利好因素。”

BMO 认为，利率上升将抑制需求，并在短期内对房价形成压力，但同时也认为市场可能高估了加息次数。

加拿大房贷利率预计近期开始上调

BMO 此前就曾警告，加息压力会让楼市降温。低利率和收入增长等“纾困”杠杆已基本用尽。BMO 认为，只有房价下跌才有望重新激活市场。Kavcic 重申，收益率上升将终结固定房贷利率的阶段性缓解。

Kavcic 警告说：“长期国债收益率以及固定房贷利率的上升，将继续抑制楼市复苏，并使更多买家转向浮动利率贷款。”

对于试图通过转为浮动利率来应对加息滞后的购房者，BMO 也提醒这并非长久之计。虽然该行预测加息次数少于市场预期，但仍然认为未来利率还会继续上调。

Kavcic 表示：“我们认为 100 个基点的加息预期过于激进，但可以确定的是，目前这一阶段的房贷利率纾困已经结束，这将让楼市反弹空间受到很大限制。”

BMO 并非唯一发出警告的银行。加拿大国家银行的经济学家也提醒投资者，房贷利率很快将随国债收益率一起上升。该行分析显示，贷款方正通过压缩利差来消化收益率上升的压力。虽然短期有助于吸引业务，但国家银行认为这种做法不可持续。随着银行重建利润空间，未来几周固定房贷利率仍有上涨压力。