通胀突升+油价飙涨！加拿大央行陷入两难
加拿大央行将于周三发布最新货币政策报告，并公布下一次利率决议，届时将说明其如何看待伊朗战争带来的价格压力。
央行已连续三次将基准利率维持在2.25%。多数经济学家预计，本周决策者不会打破这一按兵不动的态势。
根据LSEG数据与分析公司的数据，截至上周五，金融市场对周三继续维持利率不变的概率超过93%。
在今年初，许多经济学家曾预测，随着通胀缓解迹象出现以及经济温和复苏，加拿大央行将暂时观望，等待与美国贸易争端更加明朗。
但2月底中东战争爆发以及随之而来的全球油价飙升，可能打乱这些预测。
上周，加拿大统计局初步展示了伊朗战争如何开始影响3月份通胀。该月整体通胀率升至2.4%，高于2月份的1.8%。
牛津经济研究院加拿大经济主管托尼·斯蒂洛（Tony Stillo）表示，加拿大央行密切关注的核心通胀指标释放出一些令人安心的信号。
“这些指标略低于预期，这对加拿大央行来说可能是个好消息，”他说。
斯蒂洛指出，央行正面临双重挑战：既要应对可能拖累经济活动的供给冲击，又要应对推动价格上涨的压力。通常情况下，经济疲弱会促使降息，而高通胀则会促使加息。
加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在3月利率决议后表示，央行会忽略油价冲击带来的初期通胀上升，但会采取行动，防止通胀压力长期固化。
詹岑表示，战争对经济的连锁影响需要几个月时间，才会从汽油价格传导至更多消费领域。
抑制全球大宗商品价格（如石油）并不在加拿大央行的控制范围之内。但詹岑认为，如果油价上涨开始推高通胀预期，央行也不能长期忽视由能源驱动的通胀。
企业若预期伊朗战争将推高成本，可能会将成本转嫁给消费者，因此通胀预期可能会演变为“自我实现”。
加拿大央行上周发布了季度企业和消费者调查，但大部分调查是在伊朗战争爆发前完成。后续的有限调查显示，与冲突相关的短期和中期通胀预期至少有所上升。
“短期通胀预期主要受食品和汽油价格影响。这些价格将会上涨，而且这是合理的，因为短期内确实会出现上行压力，”斯蒂洛说。
“但对加拿大央行来说，更关键的是长期通胀预期，他们会重点关注这一点。”
部分参与后续调查的企业提到，由于需求疲弱及合同成本结构限制，它们将涨价转嫁给消费者的能力受到制约。
与此同时，加拿大央行还需应对中东停火谈判以及霍尔木兹海峡重新开放的不确定性。该海峡是波斯湾石油运输的重要通道。
斯蒂洛表示，他预计央行可能会在货币政策报告中列出几种不同情景，分析伊朗战争未来的发展路径。这与一年前美国对加拿大商品加征关税时的做法类似。
财政政策也是加拿大央行面临的另一个不确定因素。联邦政府将于周二公布春季经济展望，就在利率决议前一天。
詹岑表示，即便没有太多时间消化最新财政数据，联邦政策方向其实已经较为明确。
例如，执政的自由党已从上周开始暂停征收联邦燃油消费税约四个月。经济学家预计，这一措施将在未来几个月使整体通胀率下降约0.2个百分点。
詹岑指出，在经济增长乏力、失业率仍处高位的情况下，加拿大央行有充分理由维持利率不变，等待伊朗战争带来更多明确信号。
“如果剔除油价冲击，以及我们预计今年会更加明显的财政刺激因素，那么确实有理由认为加拿大央行应该降息，”他说。
“但综合来看，我们认为央行今年剩余时间将维持观望，不会调整利率。”
信息来源：
https://toronto.citynews.ca/2026/04/27/bank-of-canada-expected-to-hold-key-rate-as-it-grapples-with-iran-war-shock/
