CIBC:房屋开工量掩盖了经济的疲软
加拿大帝国商业银行 (CIBC) 警告称，随着建筑业停滞不前，房主们捂紧钱包，住房市场出现的裂缝将对经济造成压力。
该银行周三在一份新报告中指出，当前房地产市场疲软，不足以激励开发商以提振经济所需的速度启动新房建设，从而实现迟迟未见的供应注入。
加拿大帝国商业银行副首席经济学家本杰明·塔尔（Benjamin Tal）在接受加通社采访时表示：“我认为，就对经济的影响而言，我们目前还处于此次调整的早期阶段”。
住房在加拿大经济中占有很大比重，塔尔表示，过去二十年来房价上涨和房地产投资增加，只会增加住房对国内生产总值的贡献。
这个数字看起来不错，但实际上2025年加拿大住房销售非常疲软，尤其是多伦多和温哥华两个地区。
2025年加拿大房地产市场全年成交量低迷，全年总交易量约470,314套，较2024年下降约1.9%。受高利率和不确定性影响，多伦多等地成交量跌至25年低点。
销售疲软导致二手房供应量激增，从而影响了开发商推出公寓的愿望。
疫情期间，由于超低利率，房价飙升，但近期经济形势不明朗，许多潜在购房者因此观望，房价有所回落。公寓市场的放缓尤为明显。
从直接角度来看，如果开发商看不到明确的盈利途径，较低的房产价值可能会抑制建筑活动。
塔尔说：“目前房地产市场的现状是，房价仍然太高，买不起，但又不够高，不值得建造新房。所以从某种程度上说，这个市场已经失灵了”。
加拿大抵押贷款和住房公司上个月表示，2025 年房屋开工量增长了 5.6%，但塔尔认为这些数字掩盖了疲软的建筑活动。
加拿大住房抵押贷款公司（CMHC）将房屋开工定义为建筑物地基全部浇筑完毕之时。该机构表示，之所以以此为标志，是因为这表明企业已完成规划和挖掘阶段。
但塔尔表示，这意味着开工日期实际上存在很大的滞后，尤其是对于大型多户住宅项目而言，地基工程可能需要一年多的时间才能开始浇筑混凝土。
他说：“你现在看到的房屋开工量反映的是 2024 年 10 月的情况，而不是现在的情况”。
加拿大帝国商业银行 (CIBC) 的报告估计，在大多伦多地区和温哥华地区等受疫情重创的市场中，正在进行的建筑工程量可能分别比目前的数字低 50% 和 30%。
该国部分地区的房地产价值下跌也会影响加拿大人对自己财富的看法，塔尔表示，这将促使更多家庭选择储蓄而不是消费。
报告还指出，房价上涨时，业主更有信心以房屋价值作为抵押进行贷款。但房价下跌或停滞时，面临较高贷款价值比的业主会发现，利用房屋净值获得额外贷款（例如信用额度）会更加困难。
加拿大帝国商业银行 (CIBC) 认为，这两个因素都会限制房主增加支出的能力，进而限制对经济的支持。
与此同时，房价下跌可能对今年试图进入房地产市场的首次购房者来说是一大利好。报告指出，更多首次购房者有助于抵消整体经济支出下滑的影响。
但塔尔也警告说，房价下跌并不是解决住房市场可负担性的长期方案。
他表示，建造房屋的成本必须迅速下降，才能恢复加拿大新建房屋的商业前景。
塔尔表示，联邦政府去年对一些新建房屋提供消费税退税的措施是朝着正确方向迈出的一步，但他补充说，市政当局必须加快步伐，削减推高房屋最终成本的高额开发费用。
