重启低息时代! 加拿大央行或"被迫"再降息50基点

有经济学家表示，加拿大2025年预算可能未能提供许多人预期的即时财政刺激，这可能迫使加拿大央行进一步降低利率。

加拿大央行在十月底将利率下调至2.25%，并表示认为这一利率水平适当，既能支持经济，又能防控通胀。

央行政策制定者指出，由于美国总统川普的关税以及随之而来的贸易模式和供应链调整，加拿大经济正在经历结构性变化。

加拿大央行在10月29日的声明中表示：“贸易冲突造成的结构性损害削弱了经济的承载能力并增加成本。这限制了货币政策在维持低通胀的同时刺激需求的作用。”

这似乎将刺激经济增长的重任交给了渥太华，即通过周二公布的联邦预算来实现。

然而，一位经济学家认为，预算中提出的措施在短期内可能无法提供足够的动力。

Capital Economics Ltd.北美经济学家Bradley Saunders在一份报告中表示：“由于大部分支出集中在长期国防和基础设施项目上，今天的公告增加了加拿大央行仍需将政策利率降至中性水平以下以支持增长的可能性。”

Saunders指出，预算中宣布的支出将使赤字在2030年前几乎翻倍。到2029-30财年赤字将达到566亿加元，而2024-25财年为363亿加元。

这将占国内生产总值的2.5%，意味着财政部长商鹏飞所承诺的“世代性”变革实际上几乎未实现。

Saunders还指出，本财年及下财年预算中仅宣布了90亿加元的新净支出，这显示其即时刺激作用非常有限。他得出的数字排除了已提前宣布的支出，包括360亿加元的税收减免、630亿加元的国防支出、130亿加元的基础设施支出以及280亿加元的其他支出，同时扣除510亿加元的政府削减和五年约900亿加元的净支出节省。

并非只有Saunders对预算在短期内提供刺激的能力持谨慎态度。

蒙特利尔银行（BMO）经济学家Robert Kavcic和Shelly Kaushik在对预算的分析中表示，他们估算本财年的净新支出为40亿加元，下财年略高一些。

他们指出：“重要的是要认识到，确实有一大波刺激措施冲击经济，但我们对绝大多数措施早已知晓，因此不会在此预算公布后急于大幅上调我们的增长预测。”

Kavcic和Kaushik还表示：“此外，渥太华寄希望于通过加快审批来加速私营部门投资——这确实令人鼓舞，但成败高度依赖执行情况。”

Capital Economics是少数几家表示，在上一次利率决策后，加拿大央行可能需要在2026年再次开始降息的机构之一。Capital预测还将再降两次，每次25个基点，以将利率降至央行中性区间2.25%-3.25%的下限以下。

中性利率是指既不刺激也不抑制经济的利率水平。