预计油价将大幅推高通胀 不利降息

经济学家预计，9 月份油价上涨将推高通胀，这将是加拿大央行将于 10 月底做出下一次利率决定前的一个重要数据。

加拿大统计局将于下周二公布上个月的通胀数据。

路透社在数据公布前对经济学家进行的一项调查显示，伦敦证券交易所数据与分析公司(LSEG Data & Analytics)的数据显示，9月份年通胀率将升至2.2%。8月份年通胀率为1.9%。

凯投宏观 (Capital Economics) 副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗 (Stephen Brown) 表示，他预计年通胀率将进一步上升， 在即将发布的数据中达到 2.4%。

据加通社报道，他表示：“我们看到总体通胀率大幅上升”。

布朗表示，9月份汽油价格环比略有上涨，但去年同期大幅下跌。由于经济学家称之为“基准年效应”的现象，这将推高年度价格对比。

BMO 资本市场加拿大利率董事总经理兼宏观策略师本杰明·雷泽斯 (Benjamin Reitzes) 表示，他也预计加油站的相对痛苦将推高通胀，但他预计通胀率将仅升至 2.2%。

可能导致 9 月份通胀数据有所减弱的因素之一是渥太华在本月初取消了对美国的反关税。

但雷泽斯警告称，价格减免的程度将取决于企业如何对待持续的贸易不确定性。

“问题在于价格下跌的传导速度有多快，以及最初的关税实际上转嫁了多少”，雷泽斯说道，“所以这种动态可能会在几个月内逐渐显现”。

加拿大统计局在其6月份通胀报告中表示，报复性关税推高了服装和鞋类的价格。一些经济学家还指出，食品通胀——食品杂货等易腐烂商品的价格上涨更有可能迅速转嫁到消费者身上——也感受到了反关税的压力。

布朗表示，今年早些时候加元相对疲软对食品通胀造成的压力将在未来几个月内消退。2025年上半年，加元持续走强，有助于缓解进口通胀压力。

9 月份，央行将政策利率下调了四分之一个百分点，至 2.5%，理由是风险已从物价上涨转向经济疲软。

此后，加拿大统计局在其9月份劳动力市场报告中意外增加了6万个就业岗位。

雷泽斯表示，央行在 9 月份利率决定前非常重视连续几个月疲软的就业数据，但经济界普遍认为劳动力调查数据相当不稳定。

他说，一个月的就业增长并不能改变失业率仍然高达 7.1% 的事实。

目前货币市场预测，本月晚些时候央行降息25个基点的可能性约为64%。假如下周公布的通胀较高，估计会降低市场的预测。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆周五表示，该行在本月晚些时候决定利率时将更加重视潜在风险。

麦克勒姆说：“存在很多不确定性，我们必须对我们的预测保持谦虚”。

麦克勒姆还表示：“我们将使用新的基准预测来展望未来，以应对日益加剧的不确定性……我希望我们能够更具前瞻性”。

目前尚不清楚新的基准预测基于哪些数据，此前有央行官员表示似乎想改变使用核心通胀来决定利率的做法。