利率将降至1.75%？加拿大央行降息幅度或超预期

加拿大虽然暂时避开了经济衰退，但未来几个月仍将面临困境，不少经济学家呼吁加拿大央行进一步降息。而凯投宏观(Capital Economics)则认为，降息幅度可能远超市场预期。

据金融邮报报道，目前，加拿大主要银行普遍预测央行将维持利率在2.25%或更高水平。但凯投宏观预计，利率可能会一路下调至1.75%。

加拿大央行在9月作出六个月来的首次调整，将基准利率降至2.5%，理由是经济增长放缓、通胀压力减弱。市场普遍预计10月将再次降息25个基点，但凯投宏观副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗(Stephen Brown)认为，央行的行动可能更为激进。

布朗指出，美国关税冲击以及移民减少正在使美国经济陷入增长乏力的局面。尽管他预计美国经济不会正式陷入衰退，但“正徘徊在衰退边缘”。在这一背景下，加拿大经济也难免受到波及。

凯投宏观的报告预测，由于关税不确定性和移民减少带来的压力，今年加拿大国内生产总值(GDP)增幅仅为1%，失业率将在2026年初攀升至7.3%的峰值。尽管下半年出口和商业投资可能部分回暖，但家庭支出预计依然低迷。

通胀方面，布朗认为情况将逐步改善。他指出，核心通胀率近期维持在3%左右，但随着劳动力市场走弱以及联邦政府取消大部分针对美国的报复性关税，预计到2026年年中核心通胀将降至2%。

“核心和整体经济状况在未来几个月应该都会得到基本控制。”布朗表示，“因此问题不在于央行是否会降息，而是降息的幅度究竟有多大。”

凯投宏观预计，自10月起，央行可能在每次会议上连续三次降息，每次25个基点。这意味着利率将跌破央行估算的中性区间(2.25%至3.25%)。不过，随着经济逐步复苏和失业率回落，该机构也预测2027年底可能会迎来两次加息。

布朗同时提醒，未来走势仍取决于11月4日公布的联邦预算。他指出，总理马克·卡尼在财政紧缩上的语气愈发强硬，若政府大幅裁员，将对经济造成拖累，迫使央行提供更多货币支持。反之，如果预算中的财政援助超出预期，央行可能会相应收紧宽松力度。