川普把鲍威尔逼上绝路？降息预期从2次提升至4次？
周四（4月3日），Evercore ISI在发布的报告中写道：“通胀与就业双线承压，令美联储未来决策空间更加受限。”
受此影响，市场交易员将对美联储的降息预期从此前的2次提升至4次，押注6月开始启动降息周期，理由是衰退风险或将盖过通胀担忧。
不过，市场观点分歧明显。摩根士丹利则认为，由于潜在的通胀抬头，美联储今年可能不会降息。
美联储高官表态谨慎，“不急于调整利率”
美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）周四在亚特兰大表示，目前没有必要急于调整利率。他指出，美国经济整体仍处于“稳健状态”，但贸易、财政和移民政策正在经历“重大变化”，这些变化的累计影响仍待观察。
他补充道，如果通胀持续高位且经济表现稳定，美联储可能长期维持当前4.25%-4.5%的利率区间；但若就业走弱或通胀明显下行，则会相应调整政策。
经济放缓风险加剧，企业信心快速下滑
Wilmington Trust债券交易员威尔默·斯蒂斯（Wilmer Stith）表示：“美联储目前更可能处于观望状态，因为企业支出面临不确定性压制，未来可能蔓延至就业市场并拖累整体经济增长。”
Wilmington Trust首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）则表示，川普的新关税将美国陷入衰退的概率推高至50%，并警告称，“如果这些关税维持三个月，美国就可能陷入经济衰退。”
市场聚焦鲍威尔讲话与3月就业报告
美联储主席**杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）**将在周五非农就业报告发布后发表讲话，市场高度关注其对通胀与利率路径的最新看法。
鲍威尔此前表示，其基本预期是关税引发的额外通胀将是“短暂的”，这一观点与白宫态度一致。
不过，Piper Sandler全球政策与资产配置主管本森·达勒姆（Benson Durham）提醒称，美联储对贸易冲击的应对能力有限，他援引加拿大央行3月的说法：“货币政策无法抵消贸易战的影响。”
通胀目标承压，PCE已达年底预测水平
尽管市场担忧增长放缓，但通胀压力依旧严峻。上周公布的“核心个人消费支出（PCE）”物价指数同比增长2.8%，高于美联储 2%目标，并已达到此前对年末的预测值。
摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）预计，川普新关税可能推动今年PCE上涨 1–1.5个百分点，这将削弱消费者购买力，并可能导致第二、三季度实际可支配收入及消费支出转为负增长。
费罗利警告：“仅这一因素就可能将美国经济推向衰退边缘。”
不确定性笼罩经济前景，美联储需重新校准路径
杰斐逊表示，虽然当前经济表现尚可，但消费者与企业的预期调查显示出对前景的高度不确定性。
“如果这种不确定性持续或恶化，经济活动可能受到压制。”他说。
