全球央行利率各走各的路 2大意义投资人不可不知

全球央行近年来提高利率，目标一致对抗通膨，但现在货币政策路线开始分道扬镳，欧洲国家眼见通膨达标或接近达标，正陆陆续续启动降息或预告降息脚步近了，美国联准会（Fed）则迫于通膨依旧顽强，对近期降利率仍显得裹足不前。对投资人而言，主要央行利率政策分歧有何重要意义？

分析师指出，全球央行利率决策变得各行其是，反映各地经济展望不同。英国维持利率不变，显示对经济前景有信心；日本暗示将进一步升息，以提振日圆；美国对通膨坐立不安，可能左右Fed日后利率决定；美元走强和中国大陆贸易数据意外展现韧性，则可能触动其他国家货币政策转变。

主要央行货币政策走向分歧有两大意义：

一、汇率波动加剧。主要央行利率政策有的降，有的升，有的按兵不动，势必会推升汇市波动性。因此，投资人务必密切关注美元走势强弱，并且对国际贸易互动关系和大宗商品行情转变提高警觉。

二、经济展望更复杂。全球央行货币策略互不相同，凸显当前全球经济的错综复杂。随著各国政策歧异，投资人和决策官员进入这片未知水域时必须谨慎而行，在经济成长与通膨压力之间取得平衡。

主要央行利率政策近况

瑞士央行3月率先降息1码（0.25个百分点）至1.50%，使瑞郎对美元和欧元疲软，反映交易员押宝6月还会再降息一次。瑞士4月通膨率小幅攀升至1.4%，但连续第11个月落在央行目标区间范围（0%~2%）内。

瑞典央行8日调降基准利率，从4%降至3.75%，并表示若通膨温和还会再降。瑞典通膨率已趋缓至略高于2%目标，经济则在高利率压力下走软。央行表示不宜降息过速，以免加剧克朗贬势并导致通膨复炽。

欧洲央行（ECB）可望在6月降息，通膨接近2%目标且成长温吞强化这种展望。市场普遍预期今年ECB可望降息三次。但决策官员担心，利率路径与Fed渐行渐远，可能危及欧元兑美元汇率稳定。

英格兰银行（BoE）9日维持利率在16年高点5.25%不变，但总裁贝利对“情势朝正确方向迈进”表示乐观，副总裁蓝斯登则投下赞成降息的一票。如果通膨持续走低，市场预期最快6月降息。

美国联准会（Fed）本月1日维持联邦资金利率目标区间在5.25%~5.5%不变，主席鲍威尔并表明此时不考虑升息，多位决策官员也重申，只要通膨恢复减缓走势就会降息。期货市场价格显示，交易员预期Fed可能在9月启动降息。近来一连串景气和就业数据显示经济降温，也推升Fed年底前调降利率的可能性。

澳洲央行7日连续第六个月维持政策利率在4.35%的12年高档不变，但预测通膨率（现为3.6%）有进一步走高之虞。市场据此认为央行近期内不可能降利率，期货市场甚至预测8月升息机率有20%。

日本银行（BOJ）4月26日维持短期利率目标区间在0%~0.1%不变，并预期未来三年通膨率将维持在2%目标附近。日银是全球央行中的异数，多年来一直维持超宽松货币政策，直到今年3月政策利率才由负转正，启动17年来首次升息。但因为日本与美国利差仍大，日圆贬至34年新低，迫使政府干预汇市拉抬日圆。

欧洲国家正陆陆续续启动降息或预告降息脚步近了，美国联准会（Fed）则迫于通膨依旧顽强近期降息机率低，日本央行则暗示可能进一步升息拉抬日圆。分析师预测，全球央行货币政策路线开始分道扬镳，必将加剧汇市波动性。路透