担心房市泡沫破裂?加元全球主要货币表现最差

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  加拿大统计局接连发布经济与就业数据,显示加拿大经济向好的一面:如周四发布的进出口报告称,由于能源产品和消费品出口增长,加拿大出口在今年3月份创新高,升3.8%至$470亿,令进出口贸易差额缩小至$1.35亿,而在今年2月份,加拿大进出口差额曾经高达$11亿。

  统计局今天又发布就业数据,今年4月份加拿大失业率降至6.5%,为2008年10月以来的最低水平。从过去6个月来看,加拿大就业表现强劲,如果时间放得更长一点,过去9个月来加拿大共增加277,000份工作,这是从2012年以来的最佳表现。

  但满银(Bank of Montreal)的高级经济学家Sal Guatieri今天撰文说,大家也许不知道,在各种好消息中,加拿大经济也有一个很令人不爽的方面:加元是今年迄今为止全球主要货币中,表现最差的货币,相对于美元的汇率更是如此:

担心房市泡沫破裂?加元全球主要货币表现最差

  国家银行金融部(National Bank Financial)的高级经济学家Stefane Mario也同意这个说法。他在周四的客户备忘录中写道,通常情况下,当全球主要货币兑美元汇率上涨时,加元都是紧随其后,汇率也随之升高。但今年迄今为止的情况似乎不是如此,加元的表现显然比美元更糟。

  Mario在备忘录中说,这种不相关联的情况是非常罕见的,也是十多年来,加元与美元走势最为分离或不相干的例子。

  从下图可见,在今年4月上半月,加元兑美元一直是在75美分上下徘徊,但在周四(5月4日),加元大跌,1加元仅兑换72.5美分:

担心房市泡沫破裂?加元全球主要货币表现最差

  为什么发生这个情况?

  上述两位经济学家Guatieri 和Marion都同意,加元之所以表现差强人意,主要是市场对加拿大经济前景的忧虑。这个忧虑至少来自以下三个方面:

  首先是对加拿大房地产市场的忧虑,担心房市泡沫破裂。近几年加拿大的房市经历了历史上最红火的年代,房市热,房价高,以致各级政府纷纷出手打压,先是BC省实施对海外买家征收15%转让税的政策立竿见影,让大温地区的房市一蹶不振;上月安省也仿效BC,推出包括16项举措的新政,令GTA地区的房市出现恐慌情绪。

  据多伦多房地产局(TREB)本周三发布的数据,虽然今年4月份GTA 地区房房价格仍然上涨,房屋上市量也比一年前增加33.6%,但房屋交易量比一年前下降了3.2%。GTA的业主担心政府实施新政策之后房价猛跌,因而纷纷将物业上市;但另一边厢,买家却在期望房价下跌后再出手,故买屋的积极性大不如前。

  就在昨天(4日),著名金融机构Desjardins的经济学家发表一份报告,预测从现在至2019年初,固定期的按揭利率将上升至少一个百分点;如果经济表现超预期,那么就可能会上升两个百分点。历史上的超低利率一直是房市红火的催化剂,而一旦利率升高,很可能成为压垮加拿大房市的最后一根稻草。

  其次是对美国贸易制裁措施的担忧。川普政府一而再、再而三地挑起贸易争端,先是说加拿大政府对奶农实施补贴,令加拿大牛奶在美国市场价格低廉,对美国牛奶业不公平;之后提到软木交易,扬言对从加拿大进口的软木增加20%的关税;再是声称要对加拿大产品实施过境税等等。

  第三则是加拿大央行近几周来对加元的负面情绪加剧,也给市场带来“雪上加霜”的负面影响。很多专家指出,加拿大央行不仅想要加元汇率低企,而且货币政策报告中,描写加拿大经济时总是带有悲观情绪。在央行看来,唱衰加元有利于加拿大出口,以及劳力在世界上更具竞争力。

  还有一点,满银经济学家Guatieri指出,美国国内的石油产量增加以及加拿大的贸易逆差也起到推动加元走低的作用。

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    除了房地产泡沫和低利率,小土豆别无他法